目次
サマリー
今回の決算。判断が分かれる決算。
売上高：コンセンサス予想を上回る。
EPS、及びガイダンス：コンセンサス予想を下回る。
スナップショット：4Q & FY 2020
主要要因
売上高低下低下要因は、約9割が航空事業部門の影響。
年間を通じてコスト削減を実施し、マージンを約3.0％改善。実額で約＄2Bの効果。
年間EPSは＄0.05のリストラ費用を加味
FCFの総額＄0.6Bは事業部門を横断した運転資金効率の上昇。実額で約＄3Bの効果。
Earnings performance
決算の注目ポイント
財務バランス
2018年に＄104Bn有った有利子負債残高が、2020年は＄76Bnに低下。
借入残高を急速に低下させている。
EBITDA倍率比較・FY2020：5.9倍（FY2019：4.2倍）
net debt比較・FY2020：＄32.3Bn（FY2019：＄47.8Bn）
事業部別利益
航空事業の悪化がそのまま全体業績の悪化につながっている。
covid-19の影響を受けたFY2020は厳しい業績。
現在ワクチンの接種が進んでいるものの、本格的な回復時期が見えてこない限り、GEの利益水準は物足りない数値となる可能性が高い。
今後の注目点
1.再生エネルギー事業
2.航空事業の回復
3.ヘルスケア事業の成長
特に、再生エネルギー事業はバイデン政権が今後発表するであろう政策の影響を注視。GEの成長ドライバーとなっており、FY2021のEPSガイダンス達成の成否を左右。
1Q2021の決算発表を待ちたい。
所有株ついては、現時点で継続保有。
Earnings Estimate
Seeking Alpha
Yahoo Finance
